На совещании у президента вице-премьер Белоусов заявил о необходимости роста ВВП на 20% до 2030 года.

В этом случае Россия, якобы, может по размеру экономики (по ППС — паритету покупательной способности) обойти Японию и выйти на 4 место в мире (после Китая, США и Индии).

При этом предполагается, что Россия сейчас на пятом месте.

Что не так в расчётах Белоусова?

Пятые только по одному расчёту

Важно отметить, что на пятом месте по ППС экономика России оказывается только по расчёту Всемирного банка, но не МВФ. МВФ оценивает экономику России ниже немецкой.

Но даже у Всемирного банка Россия только в одном из видов расчётов обошла Германию. В другом она от Германии отстаёт.

1. По ППС в постоянных долларах 2017 года Россия на шестом месте.
2. По ППС в постоянных текущих долларах Россия на пятом месте.

Причём только в первом виде расчётов узнаётся динамика ВВП, известная нам от Росстата. Например, падение ВВП на 7,8% в 2009 году и так далее.

ЦБ регулярно опрашивает аналитиков из своего «пула» (см. приложение 1) и те дают прогнозы ВВП, инфляции и других показателей.

Очередной опрос опубликован сегодня: http://www.cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/

Аналитики сейчас, в марте 2024 года предполагают рост ВВП в 2024 году на 1,8% (приложение 2).

Прогнозы не сильно изменились с октября 2023 (1,5%) и декабря 2023 (1,3%).

Для сравнения: как аналитики прогнозировали 2023 год

В октябре 2022 года аналитики ожидали, что в 2023 году ВВП упадёт: -2,1%. (приложение 3)

В декабре 2022 года аналитики ухудшили свой прогноз 2023 года до -2,4%. (приложение 4).

Факт: +3,6% (первая оценка Росстата).

Резюме

Прогнозы аналитиков из пула ЦБ надо воспринимать с осторожностью.

Приложение 1. Перечень участников опроса ЦБ

Приложение 2.

Этот прогноз выглядит явно заниженным. Разберёмся почему.

Для того, чтобы этот прогноз сбылся, необходимо, чтобы темп ВВП непрерывно снижался с 5,2% в 4 квартале 2023 года до 0,5% в 4 квартале 2024 года. Один из вариантов такого снижения представлен на графике.

Насколько реалистично снижение темпов роста ВВП в 1 квартале?

Минэк выдал первую оценку роста ВВП в январе: +4,6%.

Центробанк выдал свой обновлённый прогноз до 2026 года, а Росстат выдал данные по ВВП в 2023 году.

Исходя из этих новых данные попробуем пересчитать (уточнить) прогноз ВВП на ближайшие три года. Итоги расчётов приведены в таблице 1.

Таблица 1.

По базовому прогнозу ВВП в 2024 году вырастет на 4,5%. В 2025 и 2026 годах рост будет замедляться до 3,5% и 1,2%, соответственно.

Далее раскрывается логика прогноза и приводятся расчёты.

Инфляция и денежная масса

Фактические данные по инфляции и денежной массе известны на 1 февраля. Дополним их прогнозом ЦБ из таблица 2.

Таблица 2.

Мои читатели видят, как ЦБ резко снижает темпы роста реальной денежной массы. И спрашивают: как же это стыкуется с тем, что ВВП в 2024 году будет расти хорошими темпами? Разберёмся.

ЦБ задаёт динамикой реальной денежной массы потенциальный объём ВВП. Его легко рассчитать из реальной денежной массы, на графике ниже он обозначен как расчётный ВВП («Расчёт по РДМ»).

И именно этот расчётный ВВП из-за денежного зажима ЦБ начинает замедляться (красные стрелки становятся всё более пологими).

Фактический ВВП (голубая линия на графике) в обычной ситуации следует за расчётным.

Во время шоковых ситуаций (ковид, СВО) фактический ВВП на время отклоняется от расчётного. Но затем он возвращается на расчётную траекторию (зелёные стрелки на графике ниже).

В новом прогнозе ЦБ рост ВВП в 2024 году ожидается в диапазоне от 1 до 2%. Мы на своём графике традиционно обозначаем середину прогнозного диапазона ЦБ, это 1,5%.

ЦБ также приводит ожидаемый темп роста ВВП в 4 квартале 2024 года: от 0 до 1%.

Если распределить премьеров по средним темпам роста ВВП во время их правления, то Михаил Мишустин далеко не лидер. ВВП при нём рос в среднем на 1,4% в год.

Но у двоих предыдущих премьеров (Путин в 2008-2012 и Медведев в 2012-2020) результаты были хуже. Это станет особенно заметно, если расположить премьеров в хронологическом порядке.

По итогам января (= на 1 февраля 2024) рост реальной денежной массы составил 10,9%.

Мы уже писали, как пользоваться «таблицей умножения ВВП» для прогнозов, которые оказываются точнее прогнозов ЦБ и правительства.

Применим эту упрощённую методику к текущим данным. Итак, среднегодовой рост РДМ на 1 февраля составляет 16%.

По таблице умножения ВВП такой динамике РДМ соответствует рост ВВП на 4,5%.

Да, такие случаи бывали. Рассмотрим на примере России.

На графике такие периоды несоответствия динамики РДМ и ВВП выделены красным.

1. 1996 год. РДМ уже начала расти. Но ВВП в 1996 году продолжал падать.
2. 1999 год, первое полугодие. РДМ ещё продолжала падать, но ВВП уже начал расти.
3. 2020 год. РДМ продолжала расти, но ВВП упал.
4. 2022 год. РДМ росла, но ВВП упал.

Два последних случая имеют объяснение в виде внешних шоков — в одном случае это пандемия, в другом — СВО.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм: https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии

Росстат опубликовал свою первую оценку ВВП 2023 года. По этой оценке ВВП вырос на 3,6%.

Напомним, что осенью 2022 года прогнозы МВФ, Всемирного банка, правительства и Банка России предполагали падение ВВП на 1-4%. И только наш прогноз предполагал рост ВВП в 2023 году, причём на приличные 7,4%.